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股权激励设计|马云如何用2%的股份控制1500亿美金的蚂蚁金服?
- 2018-09-26 -

股权激励设计案例】

马云如何用2%的股份控制1500亿美元的蚂蚁金服?

我们先来看蚂蚁金服的股权结构:

1、蚂蚁金服的控股公司为:君瀚+君澳两家有限合伙企业。两家企业占蚂蚁金服76%的股份。所以,谁控制了这两家企业,谁就控制了蚂蚁金服。

2、马云在君瀚合伙企业未占股份,但是君瀚的普通合伙人是马云控股的云铂,云铂出资500万占君瀚0.8%的股份。

3、马云在君澳合伙企业投资2000万,占股4%,同时君澳的普通合伙人是马云控股的云铂,云铂出资500万占君澳1%的股份。

4、马云投资1010万全资控股云铂。

所以,马云共出资3010万元(云铂的1010万+君澳的2000万)占蚂蚁金服总股本(145881.65万元)的2%,但却控制着蚂蚁金服76%的股权,蚂蚁金服的估值为1500亿美元,所以,马云用2%的股份控制1500亿美元的蚂蚁金服!


其次,马云如何实现对蚂蚁金服的控制?通过成为有限合伙企业的普通和合伙人来实现!


有限合伙企业的优势在于资金的杠杆作用,企业的普通合伙人用很少的资金就可以撬动上百倍资金来为其所用,与此同时还能将企业的经营控制权牢牢把握在自己手中,并且获取超过其出资比例的超额收益。


在创投机构这类的投资公司,出资多并不意味着企业管理能力很强,很多投资者仅仅是希望获得投资收益。


至于公司如何管理,更需要有专业性很强的人士来操作,有限合伙制就是GP(普通合伙人)+LP(有限合伙人),企业管理权和出资权分离,自主性很强。


普通合伙人(GP)=1%的资金+无限连带责任+企业管理权


有限合伙人(LP)=99%的资金+有限责任+合伙协议利润分配。


所以,马云以较少的资金投入,以GP普通合伙人的身份对这两家有限合伙企业进行管理,负责具体的运营事务。


在进行利益分配时,在所有人收回投资成本后,在GP和LP之间按照20%:80%的比例来分配投资收益。


而如果马云采用有限责任公司的方法,公司制要求同股同权。通俗点说就是谁出资占的股份大就听谁的,凡事都要股东大会表决。


如君瀚和君澳为公司制,不是有限合伙企业,那么按招公司的法律法规,企业的投票权往往是跟其所占股份比例有关系的,股权大小决定着发言权的大小;并且在利益分配上,往往也是按照出资比例来分配投资收益。


很显然,马云是不会选择这种方式的。


创业公司可以直接成立有限合伙企业,分配给员工有限合伙人股份吗?


可以这样操作,创业公司并不一定要成立合伙企业作为控股平台。但在这样操作时,要注意以下几个问题:


1、在创业初期,不建议给通员工发放股权,


因为创业初期,资金池小,给员工发放的股权额度小,发放少了,没激励效果,发放多了,占公司股权比重大,企业的成本太高。

比如,在公司早期,给单个员工发5%的股权,对员工很可能都起不到激励效果,甚至认为公司是在忽悠、画大饼,起到负面激励。

但是,如果公司在中后期(比如,B轮融资后)给员工发放激励股权,公司的股本额大了,很可能5%股权解决500人的激励问题,且激励效果特好。


2、预留股权池

既然企业成立时不发股权,那么需要在成立合伙企业时,先预留10%的股份作为将来分配给员工团队的股份,这10%的股份可以由大股东代持,待条件成熟时再释放。


3、有限合伙企业的合伙人数量有限制


但当合伙企业有较多外部相关利益人投资,且比较多对外兼并收购多时,就不适合了。

因为有限合伙企业应由2个以上50个以下的合伙人出资设立。如果总人数超过50人时,就不能再加合伙人了。

这里要知悉一点:有限合伙企业这个平台可以由自然人、公司、合伙企业来投资,并不是只限于自然人。


所以很多企业还是会选择:先另外成立一家有限合伙企业,创始人担任普通合伙人,然后找一个联合创始人担任有限合伙人;再让这家有限合伙企业投资创业公司的主体,成为公司的股东,这样就可以提前预留好员工的股份,当员工到期行权的时候,可以通过转股或增资获得有限合伙企业的股份,也就是间接持有主体公司的股份了。



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